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郭娟:DBP箱体震荡 毛利润空间略有缩窄
卓创资讯 李春燕 2019-03-29 17:01:48

   【导语】2019年一季度DBP市场箱体震荡为主,上下波动不大,下游PVC电缆料、鞋材等企业开工部分延迟,加之局部地区限产,市场需求整体表现平淡,而厂家多节后基本恢复正常,供需失衡下,毛利润空间缩窄。

NO.1 窄幅箱体震荡

图1

    2019年一季度DBP市场箱体震荡为主,现山东地区DBP市场主流商谈价为8050-8150元/吨,较12月底收盘价小跌50元/吨,跌幅0.61%,一季度均价为8109.58元/吨,较,其中最低价为7975元/吨,最高价为8250元/吨,高低端价差仅275元/吨。

NO.2 毛利润同比及环比均出现下滑

图2

2019年一季度山东地区DBP毛利润同比及环比涨跌表

单位:元/吨
产品 2019年一季度 2018年四季度 2018年一季度 环比 同比
苯酐 6502.50 7251.23 6914.91 -10.33% -5.96%
正丁醇 6832.50 6847.13 7015.26 -0.21% -2.61%
DBP 8109.58 8545.08 8550.00 -5.10% -5.15%
成本 7845.21 8253.83 8166.37 -4.95% -3.93%
毛利 264.37 291.25 383.63 -9.23% -31.09%

    2019年一季度DBP行业毛利润水平均不高,且平均毛利润同比及环比均出现下滑,以山东地区为例,2019年一季度DBP毛利润最高值为534元/吨,最低值为60.5元/吨,平均毛利润为264.37元/吨,较去年四季度均值下跌26.88元/吨,跌幅9.23%,较去年一季度均值下跌119.26元/吨,跌幅31.09%。国内外宏观经济环境表现疲弱,加之局部地区限产现象时有发生,下游PVC电缆料、鞋材等企业开工负荷受限,DBP市场需求疲软,而产能过剩局面较为严重,厂家毛利润难有明显改善空间。

NO.3 与主增塑剂DOP价差环比缩窄

图3

    2019年一季度山东地区DOP与DBP价差最高值为300元/吨,最低值为-25元/吨,平均价差为115.42元/吨,较去年四季度均值649.18元/吨下跌533.76元/吨,跌幅82.22%,较去年一季度均值36.07元/吨上涨79.35元/吨。

4月份展望

    成本面:预计4月份苯酐市场整体弱势运行,中上旬市场将继续探底,下旬或僵持整理;需求表现欠佳,而未来包括大庆、利华益在内的多套丁醇装置存在停车/减产计划,或有效缓解需求走弱带来的冲击,预计4月份正丁醇或维持区间震荡走势。

    供需格局:下游PVC鞋材、电缆料等企业开工负荷缓慢提升,DBP市场需求有所好转,但国内外经济环境表现疲弱下,业者普遍对需求量增长预期不高;市场供应基本正常,预计4月份DBP市场供需格局整体表现稳健。

    4月份苯酐市场表现整体弱势,正丁醇市场或区间震荡,DBP成本面仍缺乏强有力支撑,在需求向好下,厂家出货或略有好转,预计4月份DBP市场偏弱盘整为主。

 
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